新闻媒体、社会公众对公司治理中的影响

新闻媒体、社会公众的监督作用在公司治理中的地位日益突出。近年来,国内外上市公司对一些重大违规违法事件的查处,如美国的安然,国内的银广夏、蓝田股份等,很大程度上就是这两种力量参与监督的结果。事实上,相对于监事会的监督、法律法规的监督,新闻媒体及社会公众对上市公司的监督更直接、发现问题更及时、成本更低。

社会公众的监督方式主要有:一是通过阅读所公开的文件和资料,对该公司进行分析和比较,以决定是否购买证券,借助货币选票进行间接监督;二是作为普通股股东,通过参加股东大会,参与公司的管理监督,还可检查公司账簿记录进行财务监督;三是利用网络、报刊等新闻媒体公开发表意见,进行评价和监督。透明度和信息披露标准是公司治理框架内代表公司治理整体水平的一项重要指标。透明度涉及有关公司运作、财务状况以及公司治理信息充分、及时的披露。具有高度信息披露水平的公司可以使其股东、债权人和董事对公司的管理、运作以及财务进行有效监督。信息披露也有助于帮助公众了解企业组织结构和经营活动,以及公司在环境问题、商业道德与社区关系方面的政策和绩效。因此,建立完善的信息披露制度,确保公开信息的准确、及时和完整,尽量减少经营者与所有者之间的信息不对称,保障外部投资者公平获取信息的权利,才能使股东和其他利益相关者有效监督公司治理和运行。

为了明确必须公布的信息内容,许多国家使用“实质性”这一概念。实质性信息指的是如果遗漏或谎报,将影响信息使用者的经济决策的信息。具体包括:公司的财务状况及经营成果;公司目标;主要股份所有权和投票权;董事与主要执行官员及其报酬;重要可预见的风险因素;与雇员和其他利益相关者有关的重要问题;治理结构和政策等(彭壁玉,2001)。财务透明涉及及时披露适当的关于公司运营、财务表现和公司治理方面的信息。除了财务信息,非财务信息也很重要,比如公司运营、公司竞争地位、公司章程、决议。公开披露是内部透明性和有效内控制度的反映,因此,公司章程、决议和文件应该清晰制作和容易提供给股东。公司应该建立一个网址,用当地语言和英语两种文字披露公司报告、报告摘要和其他投资者关心的信息。审计师应该和公司董事、管理层、公司业绩和公司目标保持独立,也应该拥有较高声誉。通过分析审计师合同,财务和控制制度,审计委员会的程序、章程及有关条款,审计报告等,可以衡量审计师的独立性(裴武威,2002)。

随着独立董事制度的完善,独立董事拥有独立发言权,对上市公司的信息披露具有监督与促进作用;信息披露与中介机构的“联动制”,如承销商公布对上市公司募集资金使用情况的回访报告,会计师事务所对上市公司资产置换出具财务报告,律师事务所对上市公司行为出具法律意见书等,信息披露增强了监督方的力量,多角度地对上市公司信息披露质量进行把关,为社会公众和新闻媒体实施有效监督提供准确客观的依据。

 

>>案例

社会监督与格林柯尔治理问题的暴露

2004年8月9日,郎咸平教授在复旦大学发表了题为“格林柯尔:在‘国退民进’的盛宴中狂欢”的演讲,将格林柯尔老总顾雏军收购系列上市公司的方法归纳为“七大板斧”——安营扎寨、乘虚而入、反客为主、投桃报李、洗个大澡、相貌迎人以及借鸡生蛋。在关于格林柯尔、海尔、TCL的研究报告中,郎咸平试图以典型案例的方式解析以下两点:一是在中国资本市场中,大股东与相关交易主体联手或独自运用各种手段,不当侵吞中小股东的利益。二是在国有企业产权改革中,由于非公开、非市场化竞争,以及相关制度和规则的缺失或执行不力,存在大量国资流失情况。随后部分媒体将郎咸平的案例进行了报道,并对顾雏军的格林柯尔再度产生质疑。顾雏军所控制的四家上市公司科龙电器(000921)、美菱电器(000521)、亚星客车(600213)以及ST襄轴(000678)近期股价均有不同程度的下跌。2005年8月,在经过旷日持久的“郎顾之争”后,证监会对顾雏军及科龙电器的调查结果公布:顾雏军等人及格林柯尔系有关公司涉嫌侵占、挪用科龙电器财产累计发生额为34.85亿元,涉嫌八类犯罪行为。9月2日,顾雏军同其副总裁严友松等多名高管被正式逮捕。

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